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(601117)中国化学股票行情:化学工程主业迎来反转海外、基建提供

发布日期:2020-02-28 10:22:31 来源:兴业证券官网 阅读() 本文章共有 字,看完大约需要 分钟的时间

简介:本文内容由晨濡整理编辑,主要讲解的内容是:(601117)中国化学股票行情:化学工程主业迎来反转海外、基建提供新引擎 投资亮点 首次覆盖中国化学公司(601117)给予推荐评级,目标价8.80元,对应18倍2019eP/E。理由如下: 化工企业资本开支有望复苏,利好化学工程行业。由于201......的相关信息,具体详情阅读下文。

  (601117)中国化学股票行情:化学工程主业迎来反转海外、基建提供新引擎

  投资亮点

  首次覆盖中国化学公司(601117)给予推荐评级,目标价8.80元,对应18倍2019eP/E。理由如下:

  化工企业资本开支有望复苏,利好化学工程行业。由于2019年下半年以来的持续油价上涨推动了化工产品价格上升,环保趋严又驱动了落后产能退出和产能利用率的提升,化工企业盈利持续改善。而化工行业资本开支与盈利具有较为明显的正相关关系,2019、2019年化工行业资本开支有望持续增加,进而带动化学工程行业整体回暖。

  公司是化学工程"国家队",订单延续强劲,收入实现反转。中国化学是全国领先的化学工程企业,在业务覆盖和客户群体覆盖上都有明显优势。受益于化工企业资本开支复苏,公司2019年新签订单实现了34.9%的强劲增长,化工、石油化工、煤化工全线回暖。在订单增长带动下,公司2019年收入也结束了连续2年下滑的态势实现了9.0%的同比增长。

  海外市场和非化工领域拓展发力,新成长空间打开。公司1H17海外新签订单、收入占比分别达到48.5%、35.4%,在建筑央企中属于较高水平,将受益于"一带一路"战略的推进;公司近年来也在加大基建、环保等非化工领域的布局,成立了基础设施和环保子公司,在新任董事长的带领下有望为公司打造新的增长极,实现公司的多元化转型。

  我们与市场的最大不同?我们对化工企业盈利和资本开支复苏的可持续性更乐观,因此对公司化学工程主业复苏的持续性更乐观。

  潜在催化剂:油价继续稳步上涨;PTA项目出售情况好于预期。

  盈利预测与估值

  我们预计公司2019~19年EPS分别为0.38元、0.52元、0.69元,CAGR为24.6%。当前公司股价对应2019eP/E为13.8倍,处于历史估值中枢附近,考虑到化学工程基本面触底反转、公司负债率较低且现金流较好,公司相对其他建筑央企应享有一定的估值溢价,且历史上每一轮油价上涨过程中,公司均有显著的估值扩张,且均会超出均值 1倍标准差水平。我们首次覆盖中国化学,给予"推荐"的评级和目标价8.8元,对应17倍2019eP/E(相当于历史均值 1倍标准差水平),较当前股价有22.9%的上行空间。

  风险

  综上所述:以上便是小编分享关于"(601117)中国化学股票行情:化学工程主业迎来反转海外、基建提供"的全部内容,想了解更多知识敬请关注鼎富财经网!

文章来源:http://www.alfamp3.com/xwzx/ttzx/23557.html


(责任编辑: 晨濡)

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