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长安汽车(000625):自主经营改善 合资重磅出击

发布日期:2020-02-29 14:52:53 来源:兴业矿业股吧 阅读() 本文章共有 字,看完大约需要 分钟的时间

简介:本文内容由曼荷整理编辑,主要讲解的内容是:推荐逻辑:公司自主品牌进入上升通道,销量与业绩有望实现双升;长安福特销量筑底,2020 年迎来探险家、林肯等重磅车型;混改稳步推进,公司亏损点逐步减少。我们认为公司经营状况逐步向好,预计2019-2021 年净利润分别为-26.......的相关信息,具体详情阅读下文。

  推荐逻辑:公司自主品牌进入上升通道,销量与业绩有望实现双升;长安福特销量筑底,2020 年迎来探险家、林肯等重磅车型;混改稳步推进,公司亏损点逐步减少。我们认为公司经营状况逐步向好,预计2019-2021 年净利润分别为-26.7、65.5 和59.0 亿元,2020 年业绩实现反转。当前公司2020 年PE 仅为8倍,低于行业平均估值。

  自主品牌进入上升通道。2019 年开始自主品牌进入新车型周期,CS75Plus 等重磅车型的持续热销,2020 年UNI-T 作为长安汽车全新序列产品,有望完善长安汽车在产品定位、目标群体等方面的覆盖,进一步提升此次新车周期的上限,公司自主品牌的经营低点发生在2019 年上半年,从2019 年下半年开始公司自主品牌逐步进入经营的上升通道。 与此同时,长安全新动力平台的陆续上市,在提升产品竞争力的同时,进一步降低产品的成本,从而实现销量和利润的弹性增长。我们预计2020-2021 年长安自主品牌销量分别同比增长11%、11%。

  长安福特销量筑底,新车周期持续。2020 年以来,长安福特经历了2 年左右的调整期,在销售、研发、降本、国产化等方面均实施了一系列改革。2020 年长安福特推出锐际、探险者、林肯品牌等多款重磅车型,产品线的布局将进一步完善,有望迎来销量拐点。我们预计2020/2021 年长安福特销量增速为49%/38%。

  混改稳步推进,资产结构优化。公司开源节流并重,通过混改的形式先后降低在江铃控股、新能源科技等亏损公司的股权占比,引入战投不仅能够增加相应子公司的活力,同时能够减少其对公司总体经营情况的拖累。与此同时,公司积极优化旗下资产,出售旗下长安PSA 资产,完成战略转型。后续公司有望持续优化旗下资产,进一步调整战略重心。

  盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021 年归母净利润分别为-26.7、65.5和59.0 亿元,EPS 分别为-0.56、1.36 和1.23 元,当前长安汽车2020 年PE仅为8 倍,低于行业平均估值,考虑到长安汽车经营逐步步入兑现期,给予2020年12 倍PE,上调至“买入”评级,目标价16.32 元。

  总结:以上就是今天小编分享关于"长安汽车(000625):自主经营改善 合资重磅出击"的全部内容了,希望能够帮助到大家,想了解更多的知识敬请关注鼎富财经网!

文章来源:http://www.alfamp3.com/qhgg/gegu/24792.html


(责任编辑: 曼荷)

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