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水井坊(600779):春节提前助力4Q18,1Q19压力或加剧

发布日期:2020-02-27 09:16:01 来源:横店东磁股吧 阅读() 本文章共有 字,看完大约需要 分钟的时间

简介:本文内容由恨天整理编辑,主要讲解的内容是:水井坊:春节提前助力4Q18,1Q19压力或加剧 类别:公司研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:文献,刘彪 日期:2019-01-29 4Q18营收增速偏我们预期高值,归母净利低于预期。我们测算,4Q18中高档酒营收同增约28%,环比3Q18时3......的相关信息,具体详情阅读下文。

  水井坊:春节提前助力4Q18,1Q19压力或加剧

  类别:公司研究 机构:平安证券股份有限公司 研究员:文献,刘彪 日期:2019-01-29

  4Q18营收增速偏我们预期高值,归母净利低于预期。我们测算,4Q18中高档酒营收同增约28%,环比3Q18时30%的增速略放缓,偏我们预期同增20-30%的高值。4Q18归母净利同增约27%,低于我们预期的同增约40%,或因费用率高于预期。

  春节提前推高4Q18营收增速。19年春节较18年提前10天,据我们了解,公司18年12月已开始春节促销,而4Q17基数又低,受益于此,我们估算4Q18中高档酒销量同增约18%。另外,因涨价和产品结构优化,4Q18均价同增约9%。

  1Q19压力或加剧。一方面,19年春节旺季部分出货已体现在4Q18,而18年春节旺季出货基本体现在1Q18;另一方面,次高端白酒需求增速已随经济放缓,且渠道竞争已显著加剧,调研显示虽水井坊再次加大了费用投入,但效果平平。

  维持“中性”评级。结合业绩预告,考虑行业需求增速放缓及竞争加剧,下调18-20年EPS预测约2%、12%、21%至1.19、1.25、1.32元,同比增73%、5%、6%,动态PE约26、25、23倍,维持“中性”评级。

  综上所述:以上就是关于“水井坊(600779):春节提前助力4Q18,1Q19压力或加剧”的全部内容了,希望对您有所帮助,想了解更多知识敬请关注鼎富财经,感谢阅读和支持!

文章来源:http://www.alfamp3.com/jrxy/20027.html


(责任编辑: 恨天)

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